Inclinação da curva de juros

Definição

Normalmente, a curva de juros é positivamente inclinada. Algo parecido a uma rampa que começa mais íngreme e vai ficando mais suave com o tempo.

Mas ela muda de aspecto dependendo das expectativas do mercado e prêmio de risco.

A parte curta tende a seguir mais os juros definidos pelo Banco Central, enquanto a parte longa embute um prêmio de risco.

Por exemplo, se o mercado espera uma elevação da inflação e o Banco Central falha em controlar expectativas, a curva tende a subir nos vencimentos mais longos.

O racional é que deixar de aumentar juros (Selic) agora aumenta a inflação, demandando mais juros ainda maiores lá na frente.

Chamamos esse movimento de inclinação na curva – a curva fica um pouco mais íngreme. O valor do juro curto fica menor que o juro longo.

Empiricus

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